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Introducción
En el sector de las fusiones y adquisiciones (M&A), las empresas de distintos sectores están tomando decisiones estratégicas que van más allá de la mera compraventa de activos. Recientemente, Santander, Grifols y Renta Corporación han emprendido operaciones complejas que nos revelan las motivaciones y desafíos detrás de los movimientos en M&A. Estos casos no solo destacan por sus cifras, sino también por sus lecciones en diversificación del riesgo, simplificación de la estructura accionarial y colaboración en sectores especializados. Este artículo explora cada uno de estos movimientos y extrae lecciones que pueden resultar útiles para otras empresas en su estrategia de crecimiento.
Lección 1: Diversificación estratégica para mitigar riesgos
En el caso de Santander, la reciente decisión de reducir su participación en Quasar al 10% refleja una estrategia de diversificación prudente. Quasar, sociedad que Santander y Blackstone crearon en 2018 para gestionar los activos inmobiliarios de Banco Popular, fue un movimiento inicial para reorganizar activos en dificultades. No obstante, al reducir su exposición en Quasar, Santander toma un camino de gestión de riesgo en un momento en que los activos inmobiliarios enfrentan volatilidad y cambios en sus ciclos de valor.
Este paso también es parte de una reestructuración interna de activos que permite a Santander enfocar sus recursos en áreas estratégicas de mayor rentabilidad, como su negocio bancario principal y el crecimiento en mercados internacionales. La reducción de su participación en Quasar demuestra cómo los grandes bancos están eligiendo estrategias de capital más cuidadosas, evitando así quedarse expuestos a un sector que históricamente ha sido riesgoso para el balance financiero de las entidades bancarias.
Reflexión: Para las empresas que consideran adquisiciones en sectores volátiles, como el inmobiliario, este movimiento de Santander es un recordatorio de la importancia de reevaluar las inversiones y reducir la exposición cuando el mercado presenta riesgos de fluctuación. En lugar de mantenerse en activos de baja rentabilidad, la diversificación o reducción de participación en ciertas áreas ayuda a redirigir el capital hacia operaciones de mayor potencial en el largo plazo.
Lección 2: Simplificación accionarial para facilitar adquisiciones
En un movimiento destacado en el sector, la empresa de hemoderivados Grifols ha facilitado la oferta pública de adquisición (OPA) de Brookfield mediante una reestructuración accionarial que unifica sus clases de acciones. La familia Grifols y el grupo Brookfield han trabajado en conjunto para simplificar la estructura accionarial de la empresa, que anteriormente presentaba una segmentación entre acciones A y B con derechos de voto desiguales. Con esta unificación, Grifols permite una mayor transparencia y accesibilidad en su estructura, facilitando la entrada de un nuevo accionista mayoritario.
Este cambio no solo permite que la familia Grifols mantenga su rol, sino que además hace que la empresa sea más atractiva para los inversionistas. Al eliminar la segmentación entre tipos de acciones, Grifols adopta una estructura corporativa que reduce las barreras para otros posibles socios estratégicos. Brookfield tendrá una mayoría de capital en Grifols, pero con una estructura simplificada que facilita la integración y el alineamiento en la toma de decisiones a nivel corporativo.
Reflexión: La simplificación accionarial no es solo un cambio administrativo; es un paso estratégico que incrementa la flexibilidad en futuras negociaciones. Este caso muestra cómo las empresas que consideran atraer capital externo pueden beneficiarse de una estructura menos rígida. Para empresas que planean transacciones de M&A, una estructura accionarial simplificada puede ser un incentivo poderoso para futuros inversores y facilitar el crecimiento y expansión con socios comprometidos.
Lección 3: Expansión mediante alianzas en sectores especializados
Para Renta Corporación, la entrada de BC Partners en el capital de su filial de trasteros, Cabe, representa una oportunidad de crecimiento en un sector en expansión. BC Partners ha invertido 40 millones de euros en Cabe, una decisión que no solo inyecta capital, sino que también aporta un socio estratégico con experiencia en el sector inmobiliario y de almacenamiento. Esta alianza permite a Renta Corporación capitalizar el creciente interés por espacios de almacenamiento para satisfacer la demanda de un mercado que incluye tanto usuarios particulares como empresas.
El modelo de negocio de Cabe se beneficia de la inversión de BC Partners al posibilitar la expansión geográfica y la mejora de servicios en un sector que ha visto un crecimiento acelerado en los últimos años. Además, al mantener la independencia de la filial y sumar el expertise de un socio con experiencia en expansión, Renta Corporación garantiza que Cabe pueda competir eficazmente y atender la creciente demanda de soluciones de almacenamiento en áreas urbanas.
Reflexión: Las alianzas estratégicas en sectores especializados ofrecen a las empresas una vía efectiva para expandir su mercado sin perder el control operativo. Este caso de colaboración entre Renta Corporación y BC Partners destaca cómo las empresas pueden mejorar su posicionamiento al combinar capital y conocimiento del mercado. Al encontrar socios especializados, las empresas pueden atender necesidades de nicho con mayor agilidad y enfoque, abriendo así oportunidades de crecimiento en un mercado competitivo.
Lección 4: La influencia de los cambios accionariales en el atractivo de las empresas para M&A
El caso de Grifols y Brookfield también nos permite explorar cómo los cambios en la estructura accionarial pueden afectar el atractivo de una empresa para operaciones de M&A. Al hacer que la estructura de acciones sea más uniforme y fácil de entender, Grifols está enviando una señal clara al mercado sobre su disposición a colaborar con nuevos inversores. Este tipo de cambios no solo aumenta la transparencia, sino que también puede simplificar el proceso de adquisición o asociación para otros interesados, al eliminar posibles barreras de votación y facilitar una gobernanza corporativa más ágil.
Para empresas de sectores complejos como la industria farmacéutica o la biotecnología, donde la innovación y el cambio son constantes, contar con una estructura accionarial flexible y adaptable puede hacer la diferencia a la hora de captar la atención de fondos de inversión y socios estratégicos.
Conclusión
En conjunto, las recientes operaciones en el sector de M&A protagonizadas por empresas como Santander, Grifols y Renta Corporación nos enseñan que el éxito no depende solo del volumen de inversión, sino de la estrategia de diversificación, simplificación y colaboración. Desde la reducción del riesgo en activos volátiles hasta la simplificación estructural para atraer inversores, cada movimiento refleja un esfuerzo por adaptarse y fortalecer la posición de cada empresa en el mercado. Estos casos ilustran que, en el mundo de M&A, la capacidad de las empresas para evolucionar en sus estructuras y establecer alianzas en sectores clave es fundamental para asegurar su relevancia y crecimiento.
A medida que el entorno económico continúa cambiando, estas estrategias se volverán cada vez más importantes para las empresas que desean mantenerse competitivas y preparadas para enfrentar los desafíos del futuro. Mirai Investments reconoce la importancia de estas lecciones y se mantiene a la vanguardia en la identificación de oportunidades de M&A que no solo generen valor, sino que también fortalezcan el posicionamiento estratégico de las empresas en un entorno global cada vez más dinámico.
Fuentes consultadas:
- Expansión, “Santander rompe con Blackstone y reduce su participación en Quasar al 10%”
- El Economista, “Grifols unificará las acciones para allanar la opa de Brookfield”
- Europa Press, “Renta Corporación vende el 30% de su negocio de alquiler de trasteros a la firma de inversión BC Partners”
